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万亿元债转股市场加速落地 A股盛宴


发布日期:2021-09-28 05:14   来源:未知   阅读:

  据悉,近期已有中钢集团、山东黄金集团、山西焦煤集团等3家大型国企先后签署相关框架协议,涉及债转股的债务规模合计达百亿元级别。在各大集团推动债转股进程中银行作用功不可没。其中,山东黄金集团与工商银行于12月9日签署了《债转股合作框架协议》,另外,山西焦煤集团、建设银行、山西省国资委三方共同签署了市场化债转股合作框架协议。

  可以说,国有大型银行正在加速抢占债转股的盛宴。继农业银行11月23日发布公告称,拟出资人民币100亿元设立主营债转股相关业务的全资子公司农银资产后,工商银行12月8日晚间公告称,拟以120亿元全资投资设立工银资产管理有限公司,专门开展工行债转股业务。

  从整个债转股市场规模来看,信达证券表示,截至2016年三季度末,664400大家赢高手论坛银行系统的不良资产规模有1.49万亿元,信托系统的不良资产有1417.3亿元,预期该部分转股规模约为5000亿元。而本轮债转股不仅包括不良资产,潜在不良和正常类贷款也有望进行转股,预计规模能达到5000亿元左右,总体而言,预计本轮债转股的规模有望达到万亿元级别。从债转股落地项目来看,华泰证券表示,继国务院《关于市场化银行债权转股权的指导意见》下发之后,债转股项目持续落地,截至12月9日,落地规模已超千亿元。

  对于新一轮债转股给资本市场带来的影响,据媒体记者根据券商研报梳理,主要有以下四类受益公司。

  首先,银行:银行成立专司债转股业务的全资子公司具有多种优。其一,银行对于债转股项目情况具有信息优势,有利于缩短处置时间,进行更为有效的定价,同时体系内的债权划转将更为高效;其二,银行尤其是大型银行具有足够的资金实力成立全资子公司,最大限度将处置收益留存于银行体系内;其三,子公司的形式有利于与母公司实现风险隔离,实现从银行表内真正转出。

  其次,已明确发布债转股预案的公司,据媒体记者根据上市公司公告不完全梳理:截至昨日,广东省广晟旗下上市公司中金岭南、广晟有色,锡业股份、同方股份、一拖股份、中钢国际等公司均已发布债转股相关公告。

  第三,四大不良资产管理公司、地方以及民营不良资产管理公司。AMC公司作为不良资产债转股的参与主体将从中受益。当前A股中相关上市公司主要有:海德股份、陕国投A、东吴证券等。海德股份可谓不良资产债转股的龙头受益股,一度逾半个月阶段涨幅达到75%。公司7月份公告称,公司取得设立资管公司的政府批准文件,同意全资子公司海徳资管参与西藏自治区范围内金融企业不良资产的批量收购、处置业务。陕国投A参股陕西金融资管公司(陕金资产是经陕西省政府批准设立并经财政部和银监会备案的陕西省惟一具有金融不良资产批量收购业务资质的法人金融资产管理机构).

  最后,钢铁、煤炭、有色等高负债率行业中债转股预期强的公司。钢铁行业,广发证券表示,综合考虑政府及金融机构的推动作用,河钢股份、包钢股份、本钢板材、武钢股份、抚顺特钢在发生财务风险时政府与金融机构的共同推动力较强,理论上较具备债转股的实施条件。结合今年以来的债务处置情况,包钢股份、武钢股份、本钢板材、华菱钢铁、酒钢宏兴当前最为符合债转股条件;有色方面,中信证券表示,关注高负债率,改革预期强国家扶持的债转股试点企业。重点关注公司:铜陵有色、南山铝业、锡业股份、贵研铂业等。

  从市场表现来看,上周银行、钢铁、有色等板块表现也较为居前,有市场人士表示,在债转股逾万亿元的市场空间下,债转股相关受益领域有望持续关注。 (原标题:万亿元债转股市场加速落地 银行等四类受益股分享盛宴)(证券日报)

  资金从债市转向股市,或许是美联储逐渐收紧货币提高利率的前奏。资金流向监测机构EPFR最新报告,截至11月最后一周,全球股票市场实现11亿美元的资金净流入,而全球债券基金则出现44亿美元的资金净流出。最近一周,18亿美元资金流入股票市场。美国大选以来,资金持续从债市转向股市,这可能是美联储加息前奏。

  加息或更近了,美联储将逐步利率常态化过程,而特朗普倾向于更快步伐利率常态化,因而一旦美联储加息,步伐或超过市场预期。提高利率,债券价格可能下跌,而收紧货币,美元逐渐退潮,债券市场流动性可能趋向紧缩,对于利率较为敏感的行业或企业,更加需要谨慎流动性保证资金充足。

  若美联储加息,推动美元升值,流动性或收缩,市场或需谨慎热钱流出,资金流出可能会冲击到资产价格。据星期天国际清算银行公布季度报告,第三季度以美元计价债务达到创纪录高点,债券市场进一步细分,若提高利率收紧货币,投资者需谨慎美元计价债券可能的风险,优先偿还债务,降低预期账面利润率,保证流动性充足。

  资金从债市流入股市,市场或为加息做准备。股市上涨降低债市风险,提高利率,债券收益率上升,价格走低,但是进入到股市的流动性将有助于债市,债券与股市两者相辅相成,股市上涨为债市提供流动性,股市上涨反映在资金逐渐回到实体,实体经济发展是金融债券股票的基础。

  欧佩克与非欧佩克国达成减产协议,短期内将推升原油价格上涨,原油价格上涨或推动通胀上升,通胀率逐渐达到美联储2%目标,通胀率回升与劳动力市场数据符合预期将支持美联储加息。原油价格上涨,自然资源更贵,投资者或加速科技创新提升服务增加产品附加值。

  一般地,提高利率有助于推升美元指数,但也有例外,美元指数上升或相当于货币紧缩,市场更加需要流动性,适度增持黄金,黄金比债券流动性与变现能力较好,债券可能违约,而黄金价值不会改变。资金从债市转向股市,也可能是美国债券大牛市或将有改变,投资者转向了股票市场。

  过去一些年来,宽松货币冲进了金融市场推升资产价格,一部分资金进入债券市场,固定收益债券预期获得到期收益,但前提条件是充足流动性,保证债券安全地到达到期日,美元升值,通胀预期,货币收紧,可能的风险是流动系数较低的债券,美元计价债务更加昂贵,违约概率不为零。债券收益率上涨,资金撤离债市,转向股市。

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